老板电器:嵌入式产品高增长,渠道建设多样化

Boss电器:嵌入式产品成长迅速，渠道建设多元化 增长势头充足，辉煌业绩有望延续 最近，我们调查了老板的电器，并与公司领导进行了深入沟通。公司继续推进渠道下沉，推动三四线市场销售快速增长，积极拓展家装、橱柜、团购、小区等创新渠道。此外，公司加强了嵌入式产品的战略地位，有望继续为公司业绩的增长做出贡献。 看好嵌入式产品的增长前景 随着消费者对厨房整体功能要求的提高，公司对经营战略进行了调整，将嵌入式产品的战略地位提升到与油烟机、灶具同等重要的地位。该公司估计，嵌入式产品的未来收入贡献预计将与传统头罩和炉灶持平。其中洗碗机和净水器的增长幅度比净水器大，目标匹配率更高。目前，公司已经实现了烤箱和蒸汽炉的自主生产，h1销售增长率分别高达50%和62%。公司将加大洗碗机研发投入，积极从贴牌生产转向自主生产。 同时，公司净水器产品已于2000年8月正式开始试销配送，并计划于2000年进入大规模推广阶段。 渠道的萎缩推动了三四线市场的快速增长 公司在一线城市布局饱和，一线市场长期增长有望逐渐放缓。相比之下，由于渠道的下沉，公司将在三四线市场快速增长。以新疆市场为例，h1乌鲁木齐市场销售额同比增长7%，县镇市场销售额同比增长近81%。目前公司渠道拓展稳步推进，计划全年新开400家专卖店。公司致力于将县级市场覆盖率从65%逐步提高到80%，进一步分享三四线市场的消费增长潜力。此外，公司微调了渠道策略，引入了城市公司的概念，既维护了代理商的原始利益，又提高了他们促进渠道下沉的积极性。 多元化渠道建设公司的传统渠道发展战略是明确的。在保持ka渠道领先地位和电商渠道快速增长的基础上，对专卖店进行升级改造。公司未来的主要专卖店面积将达到100多平方米，在简单的销售功能上增加体验和谈判的功能。此外，公司积极拓展家装、橱柜、团购、小区等创新渠道。其中，橱柜店铺发展迅速，公司已与定制、、意乐等知名品牌形成战略合作关系。 确定长期增长前景，并重申买入评级 Boss电气高端市场份额稳定。基于传统渠道的下沉和新兴渠道的扩张，嵌入式产品的不断增加预计将提供新的增长势头，公司业绩的快速增长仍有望继续。我们估计公司-年的每股收益分别为1.55/2.06/2.70元。一年给pe 30-35次，对应46.50-54.25元的合理价格区间。重申买入评级。